MicroStrategy hisseleri bitcoin stratejisi büyüdükçe endeks dışı kalma riski taşıyor: JPMorgan
Investing.com — MicroStrategy, pandemi döneminden bu yana kendisini kaldıraçlı bir bitcoin fonuna dönüştürdü. Şirket, 103 milyar dolar piyasa değerine ulaşırken Nasdaq100, MSCI USA ve Russell 2000 gibi önemli hisse senedi endekslerindeki yerini korudu. Bu durum, endeks takip eden yatırımlar aracılığıyla bitcoin’in hem bireysel hem de kurumsal yatırımcı portföylerine sızmasına olanak sağladı.
Şirketin dahil olduğu hisse senedi endekslerini referans alan ETF’ler ve yatırım fonları aracılığıyla MicroStrategy’ye yaklaşık 14 milyar dolar yatırım yapıldı. Bu endeksleri takip etmekle görevli diğer kurumsal yatırımcılar hesaba katıldığında, pasif ve aktif yatırımlar arasındaki rakam 50 milyar dolara yaklaşıyor. Aracı kurumlar 8 milyar dolar daha sahipken, kalan 45 milyar doların muhtemelen bireysel yatırımcıların doğrudan sahipliğini temsil ettiği düşünülüyor.
Pasif fonlar, 21 milyar dolar ile şirket sahipliğinin yaklaşık beşte birini oluşturuyor. Bu durum, MicroStrategy’nin değerlemesinin endekslerdeki varlığının devamına bağlı olması nedeniyle bir kırılganlık yaratıyor. JPMorgan stratejistlerine göre şirket, gelecekte endeks kriterlerini karşılayamazsa veya bu kriterler değişirse dışlanma riski taşıyor.
Bu zorluk, MicroStrategy’nin piyasa değeri agresif bitcoin satın alma stratejisi nedeniyle büyüdükçe daha da artıyor. Bu durum kendi kendini güçlendiren bir döngü yaratıyor: daha fazla bitcoin alımı, daha yüksek bitcoin fiyatlarına yol açıyor, bu da piyasa değerini ve endeks ağırlıklarını artırıyor. Bu döngü, yükseliş ve çöküş volatilitesi riskini yükseltiyor.
MicroStrategy son çeyreklerde finansman yaklaşımını değiştirdi. Hisse senedi finansmanından uzaklaşarak, %11’e varan getirili 3 milyar doların üzerinde imtiyazlı hisse dahil olmak üzere yüksek getirili araçlara yöneldi. Borç ve imtiyazlı hisseler artık MicroStrategy’nin bitcoin varlıklarının neredeyse altıda birini oluşturuyor. Bu yapı, ancak bitcoin fiyatları önemli ölçüde yükselmeye devam ederse sürdürülebilir olacak.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
